流動性局部泛濫似乎在悄然上演。作為應(yīng)對，央行昨日在公開市場提高兩期正回購數(shù)量至1100億元，規(guī)模較上周倍增。
    上海某貨幣經(jīng)紀(jì)公司人士稱，現(xiàn)在的1個(gè)月期限內(nèi)資金十分充沛，有些供過于求的跡象。1~3個(gè)月的資金則基本平衡，但拆出數(shù)量依舊偏多。資金如果借不出去，只有在賬上成為“死錢”。中國農(nóng)業(yè)銀行(601288,股吧)高級研究員馬永波表示，僅就銀行間市場而言，商業(yè)銀行當(dāng)日的新增頭寸，一般會根據(jù)市場供需狀況及利率水平進(jìn)行回購交易，其次的選擇才是參與利率相對低些的央票或正回購，最不利局面的則是成為庫存現(xiàn)金。
    實(shí)際上，昨日央行除了100億元1年期央票外，還發(fā)行了800億元7天正回購及300億元28天正回購，兩者利率分別為2.70%與2.80%。同時(shí)，昨日的質(zhì)押式回購7天品種利率為3.28%，近5個(gè)交易日連續(xù)回落161個(gè)基點(diǎn)，但仍高于正回購利率。
    這恰好解釋了銀行間市場的資金流向規(guī)律收益率高的品種必然會因供給過多而價(jià)格逐步走低，資金隨后便會涌入收益率相對低些的交易品種，進(jìn)而推高其成交數(shù)量。
    某公開市場一級交易商人士對記者表示，昨日的實(shí)際投標(biāo)量，要比央行的800億元規(guī)模略多些，但央行為何沒有順勢擴(kuò)大操作規(guī)模，就不得而知了。他估計(jì)，原因可能是本周四還有一次操作，央行不必一次性回收過多資金。
    從本周到期總量1390億元來看，周四央行只需小幅增量至200億元，便可實(shí)現(xiàn)時(shí)隔8周的資金凈回籠。對此，光大銀行(601818,股吧)宏觀策略分析師盛宏清認(rèn)為，月底之前央行仍會凈投放一些流動性，以確保節(jié)日期間現(xiàn)金備付需求。“預(yù)計(jì)9~10月份7天資金價(jià)格中樞會在3.5%~3.8%附近，央行應(yīng)該基本認(rèn)可了這一水平。”盛宏清說。
    南京銀行(601009,股吧)金融市場部首席分析師黃艷紅表示，外匯占款多集中在結(jié)售匯業(yè)務(wù)較多的國有大行手中，對此央行已通過定向央票回收了一部分。但從昨日的市場表現(xiàn)來看，當(dāng)前流動性仍有過剩，不排除國慶節(jié)后繼續(xù)加碼的可能。(來源：證券時(shí)報(bào))